Прогноз результатов АФК "Система" за 2К07: сюрпризов не ожидается
Прогноз результатов АФК "Система" за 2К07: сюрпризов не ожидается
03.10.2007
Сегодня АФК "Система" объявит результаты за 2К07 и за 1П07. Мы ожидаем увидеть 14%-й рост выручки по сравнению с уровнем 1К07 благодаря 14%-му поквартальному росту в сегменте телекоммуникаций (выручка МТС увеличилась относительно уровня предыдущего квартала на 13%, Комстара – на 15%).
Мы полагаем, что EBITDA за квартал снизилась на 2%, а рентабельность по ней, в 1К07 составившая 39%, уменьшилась до 35% из-за убытков, которые отразили в строке EBITDA Ситроникс и Система-Галс.
Чистая прибыль, по нашим оценкам, также снизилась – до $199 млн. – из-за убытков Система-Галс и Ситроникса. Ожидаемая чистая прибыль на 12% ниже, чем в 1К07, когда корпорация заработала $225 млн. без учета $521 млн. однократного дохода от продажи доли в РОСНО.
Мы считаем, что публикация результатов не окажет существенного влияния на курсовую стоимость акций АФК "Система", поскольку речь идет о консолидированной финансовой отчетности, а основные предприятия корпорации – МТС, Комстар, Ситроникс и Система-Галс – уже объявили свои результаты. В отличие от их отчетности, квартальные показатели АФК "Система" не играют решающей роли для движения котировок. Привлекательность бумаг корпорации определяется в основном очень выгодной рыночной оценкой, которая намного ниже совокупной стоимости чистых активов АФК "Система".
